摘要:在油价创下3年新高之际,OPEC减产协议提前结束的迹象越来越明显。到底出现了哪些明确迹象,让分析师们觉得OPEC减产是真的支撑不下去、或者没有必要苦撑了呢?原油开年接连大涨,是否为市场过度反应?

花儿街综合 金十数据,过去一周,国内市场方面,沪指霸气地走出了11连阳,春节前的市场情绪偏向乐观;国际市场方面,现货黄金大幅波动,周五收盘创下了18个月高点;表现同样亮眼的还有原油,周三公布的EIA原油库存连降8周,再加上地缘政治风险提振,美布两油大幅走高。

减产提前结束?

就在油价创下3年新高之际,有一个问题出现了,那就是OPEC减产协议提前结束的迹象越来越明显了。

2018开年以来,原油品种表现亮眼,WTI油价更是触及2014年12月9日以来的最高。不过,油价能否在今年维持涨势呢?可以说供求两端都面临着不确定性。

业内分析认为,鉴于OPEC内外政治和经济冲突升温,减产协议可能会提前结束。此前我们分析过2018年油市需要警惕的一个因素,以及可能出现的变局。那么,如今到底出现了哪些明确的迹象,让分析师们觉得OPEC减产是真的撑不下去了?

首先是地缘风险因素。促成减产提前结束的动因之一是伊朗或委内瑞拉的产油量脱离了正常轨道。调查显示,委内瑞拉的原油产量在2017年12月降至170万桶/日,创15年新低。如果再继续跌下去,很有可能会让OPEC觉得,限产在当前环境中已经不再适用,因为市场已经明显趋紧。另外在今年年初,伊朗的示威游行造成了地缘政治紧张的局势,虽然短时间内不太可能导致该国产油量发生锐减,但整件事情美国牵涉其中,是否会延长对伊朗能源行业的制裁还不确定,这都为油价提供了风险溢价。

除了伊朗产量大减和委内瑞拉的政治因素,结束减产还有一个最直观的原因,那就是大家觉得目标库存已经提前完成了。尽管OPEC之前预计油市能在今年底恢复到一个平衡水平,但是一些主流投行比方说高盛觉得,今年中旬就能够实现这个目标。那6月份的OPEC年会就显得至关重要了。有分析认为,俄罗斯很可能会去游说其他减产的国家,说没有必要再勒紧裤腰带了,因为眼看油价上涨造福的可是美国页岩油产商啊。

另外一方面,有几个产油国本来就有一些心猿意马了,比方说伊拉克,当初它参加减产本来就不情不愿的,今年的履约率估计还会持续下滑,是减产协议最大的一个定时炸弹。此外就是美国页岩油产商了,和OPEC打了场油价战都没能将其拖垮,现在市场趋紧推高油价,自然会激发美国油气企业的生产意愿。那么OPEC和俄罗斯可能会为了捍卫市场份额,选择提前终止减产协议。

作为OPEC减产协议的一部分,沙特和俄罗斯这两大顶级产油国还在限制产量增加,以削减全球原油库存,寻求油市供需再平衡。然而,EIA在最新的报告当中预测,今年他们的对手(也就是美国),产油量将会达到1030万桶/日,打破历史纪录。到了2019年,美国很有可能问鼎世界最大产油国的宝座。在这种情况下,OPEC恐怕很难袖手旁观。

我们盘点一下这一轮油价冲高的因素,主要是伊朗动荡局势、北美的寒潮、全球经济复苏以及对冲基金的技术性买入等。巴克莱分析认为,这些因素并不足以维持油价涨势,而且上文提到了减产协议提前结束的可能性,如果OPEC真的要提前撂挑子,那么原油价格势必会受到冲击,投资者可要多多留意了。

本周投行仓单

路透本周有一张美日多单止损离场了,但是很快又反手下了一张限价空单。

OPEC减产恐提前结束,油价即将面临冲击?-花儿街

开仓位:111.95362,目标位:110.86200,止损位:112.95583。目前这张仓单还没有被执行。

分析认为,美元兑日元目前处于修正阶段,预计上升动能将逐步减弱。基本面上,投资者可以关注一下日本央行的政策动态。近期外界猜测日本央行可能会退出大规模的货币刺激政策,日本债券收益率持续上行,这也强化了日元的走势。

摩根大通在周三中线做空了纽元兑美元,截止周五上午10点这张单子浮亏57点。

OPEC减产恐提前结束,油价即将面临冲击?-花儿街

开仓位:0.72044,止损位:0.73506,目标位:0.67011。

我们从行情图上可以看出来,纽元兑美元近一个月的走势还是挺不错的,不过摩根大通认为纽约兑美元没能涨破2017年7月份的高点,那么可能会迎来一波深幅回调。摩根大通近一年的外汇做单比较少,赢率大概在66.7%左右,投资者可以作为一个参考。

路透技术分析

以下分析观点来自于路透的大宗商品和能源技术分析师。

先来看一下黄金。路透分析认为,现货黄金会在1311~1329美元/盎司的区间呈现了一个中性,如果金价能够突破1329美元,则可能会进一步向1341美元攀升。

OPEC减产恐提前结束,油价即将面临冲击?-花儿街

但是我们发现,MACD指标显示,现货黄金似乎有一个下行趋势,如果跌破区间底部(1311美元)的话,则可能会跌向1279美元/盎司。

再来看一下原油。路透指出,WTI原油或许会突破63.66美元/桶的阻力位,升至64.17~64.72美元/桶这一区间。

OPEC减产恐提前结束,油价即将面临冲击?-花儿街